Hoy día les traemos una caricia al alma de todos los amantes de los negocios. Amada por muchos, sobrevalorada por otros tantos, en esta ocasión analizamos Netflix, sus últimos resultados, valor en la bolsa y próximos pasos. ¡Veamos que nos prepara el gigante del streaming!
¿Qué veremos hoy? 👀
- ¿Cómo Netflix genera dinero?
- Situación financiera
- Management
- ¿A qué debes estar atento?
¿Cómo generan dinero?
¿Cuál es el negocio?
Netflix, Inc. es conocida como la empresa pionera en el contenido streaming y en la primera que explotó esta manera de entretenimiento. Netflix funciona a través del sistema de suscripciones, por el cual sus clientes pagan una mensualidad por el acceso a la plataforma que brinda miles de películas, series y documentales.
Este análisis va a ser diferente a los demás, ya que no hay segmentos. Netflix presenta sus ingresos como el número total y lo desglosa según los diferentes países de los que suman el ingreso total. Cabe aclarar una duda, los contenidos y licencias de Netflix no son su negocio, son su producto y lo que venden son suscripciones. Dicho esto, pasamos a desglosar las regiones por las cuales Netflix obtiene dinero:
- UCAN. La región que contiene Estados Unidos y Canadá le significó a Netflix US$ 3,599 millones.
- EMEA. La región que contiene Europa, Oriente Próximo y África le significó a Netflix US$ 2,562 millones.
- LATAM. La región latinoamericana le significó a Netflix US$ 1,077 millones.
- APAC. La región que contiene los países del Asia-Pacífico le significó a Netflix US$ 919 millones.
¿Hacia dónde va el negocio?
El negocio no tiene planes de cambiar mucho, tal vez unas pequeñas variaciones como los “planes con publicidad”, sobre los cuales se muestran muy optimistas. Además de seguir adelante con el bloqueo de la opción de compartir cuentas fuera del núcleo familiar.
Aun así, no se puede cubrir el sol con un dedo, lo cierto es que al momento de publicados los más recientes resultados de Netflix, la acción bajó un 5,6%. Esto no estaría relacionado con los cambios anteriormente mencionados, sino al peligro en el que se encuentra el contenido por la posibilidad de una huelga extendida en Hollywood (Barron’s).
En temas fuera de los que son netamente empresariales e internos, no es noticia menor que una de las superproducciones de Netflix esté cerca de ser estrenada. La segunda temporada de “El Juego del Calamar” puede significar un nuevo hito en la compañía de la N roja, ya que su primera temporada fue el contenido más visto en la historia de Netflix.
Situación financiera
El análisis lo desarrollamos el día 04/08/2023. Al cierre de ese día, el precio de la acción fue de US$ 431.60 y la compañía alcanzó un valor de US$ 191,000 millones de capitalización total de mercado.
¿Cuánto vende Netflix?
En el último año, Netflix facturó US$ 31,615 millones. Pero vayamos más profundo. Veamos los últimos 10 años.
Las ventas de Netflix han crecido año con año sin excepciones. Sin embargo, la estabilidad de este patrón en Netflix se ha puesto en duda por diferentes motivos, como la cancelación de series exitosas o la polémica prohibición en cuentas compartidas. Aun así, Netflix sigue siendo el servicio de streaming de su tipo (no incluye YouTube) más visto en el mundo.
¿Cómo usan el dinero de las ventas?
✅ Gross y Profit Margin
En el último trimestre, Netflix tuvo ingresos por US$ 8,187 millones. De los cuales, el 57.08% se va en costo de ventas y tienen una utilidad bruta de US$ 3,514 millones. Por lo que, tienen el 42.92% de sus ventas como margen bruto o gross margin.
Por otro lado, la utilidad neta representa el 13.16% de sus ventas. Es decir, de cada US$ 100, se quedan con US$ 13.16 como ganancia.
Gross Margin: 42.92% de las ventas que tienen disponible a gastar luego de cubrir los costos de producción. Profit Margin: utilidad neta como 13.16% de ventas.
Ganancias
✅ Ganancia por acción
EPS real = US$ 3.29 vs. EPS estimado = US$ 2.86
El EPS del trimestre Q2 2023 superó por mucho las expectativas, esto influenciado en parte por unas estimaciones pesimistas ante el impedimento de compartir cuentas, lo cual resultó por no ser tan perjudicial como parecía.
Utilidad neta
A pesar del crecimiento de los ingresos año con año, Netflix admitió que en el 2022 tuvo “un inicio difícil” (CNBC. No se reveló los motivos exactos, pero para ese entonces la compañía estaba en medio de cambios en el modelo de negocio. La prohibición de compartir cuentas y planes baratos con publicidad fueron de los principales cambios.
Deudas
✅ Nivel de endeudamiento
Liquidez: su nivel de cobertura a corto plazo es de 126%. Por lo que, Netflix puede afrontar sus deudas a corto plazo.
Solvencia: su nivel de cobertura a largo plazo es de 56%. Por lo que, Netflix puede afrontar sus deudas.
Management
¿Los directivos confían en la compañía?
No hemos registrado riñas al interior del gigante del streaming, aun así, los ánimos no son los mejores del mundo. Los accionistas no están del todo tranquilos debido al momento que está pasando la industria hollywoodense, en medio de huelgas de actores y guionistas, la estabilidad de Netflix se pone en tela de duda (Fortune).
Igualmente, recordemos que la cabeza de Netflix recién está calentando motores, ya que ingresó en enero del presente año, cuando Reed Hastings dejó su puesto de CEO tras 25 años al frente de la compañía.
Moats o ventajas injustas
- Netflix puede realizar megaproducciones sin pérdidas aparentemente considerables.
- El renombre de Netflix es sello de calidad en el mundo audiovisual.
- Netflix puede aliarse fácilmente con productoras tradicionales que aún no tienen su propio servicio de streaming.
¿A qué debes estar atento?
Los ingresos de Netflix siguen aumentando, pero esto no es necesariamente positivo. Desde hace un tiempo, se ha dicho por diferentes especialistas que la compañía está exageradamente sobrevaluada y que en algún momento pudiera reventar (Forbes). Por ello dijimos aparentemente en la sección de moats, algunos analistas aseguran que es imposible mantener el ritmo de producción de Netflix, con contrataciones millonarias y adquisiciones de derechos carísimas.
Además de tener los dos ojos bien puestos en las valoraciones de Netflix, nunca está de más chequear el producto principal. Sean series, películas o media interactiva, los contenidos propios de Netflix son una gran fuente de ingresos, además del producto comprado. Por ejemplo, en su momento, la salida de la teleserie “Betty la Fea” del catálogo del servicio fue un parteaguas en LATAM, dónde las RR. SS. se prendieron fuego.
Por último, consideramos importante estar al tanto de como evoluciona la prohibición de compartir cuentas, ya que si bien esta medida ha logrado un aumento de suscripciones, puede ser que no sea para siempre ni en todos los lugares. En LATAM, donde los ingresos son bajos, puede que esta medida no sea tan efectiva y más bien cause un efecto contrario o, por lo menos, el estancamiento en el número de suscripciones.
